中科大型白癜风公益援助 https://auto.qingdaonews.com/content/2018-06/26/content_20140182.htm1、油粕
Q：请教一下当前如何看RM05以及RM05和M05的价差？（-03-01）
无解，大概率继续，不排除菜粕会比豆粕贵，棕榈都可以比豆油贵，我觉得也有可能菜粕会比豆粕贵。过去没有出现的东西，不代表没有，我甚至都觉得未来豆粕会比豆油贵。目前来看，油粕短期都无解，Y/P和M/RM在05上基本上也无解。
Q：马老师你觉得豆粕可能比豆油贵是说着玩的还是有什么逻辑？（-03-01）
为什么豆油就一定要比豆粕贵？我觉得不是从物以稀为贵的角度去看，大豆压榨产生的粕比油多很多，油就要比粕贵。我觉得还是看油粕各自的需求，如果粕的需求超级好，同时油的需求极度不好，那就有可能粕比油贵，油脂不断累库，粕供应偏紧，再有个什么意外资金推一把，就有可能出现粕比油贵的情况。我觉得理论上是有的，只是之前没见过，我们就默认为不可能存在这种情况。跨品种套利名字叫套利，其实就是赌两个单边！
Q：简单来说原料比成品贵，就像纯碱比玻璃贵，这事我以前想都不敢想的。也有可能是我研究基本面的时间不够久吧？（-03-01）
不太一样，油粕是伴生关系，纯碱玻璃是上下游关系，伴生关系就看各自下游需求了，如果一个需求好，一个需求差，那么需求差的那个会不断被动类库，显性高库存，负基差，需求好的那个，不断去库，低库存，高基差。这个就是油粕比容易跷跷板的一个原因。一般情况下，很少下游都好或者都差。
纯碱和玻璃是上下游关系，在上游供需结构好而下游供需结构差的情况下，可能出现纯碱比玻璃贵很多，例如，假设现在玻璃没利润，突然需求启动，给玻璃点利润，让你涨个点，但是根据产业链供需结构分析，你认为玻璃这个点的利润不该给它的，假设个点的利润全部被上游纯碱吃掉，那么对应纯碱要涨个点（/0.2），这一下子纯碱就比玻璃多涨个点了，所以只要玻璃终端有不错的需求支撑，上游供需结构偏紧，玻璃可以高价格没利润，而纯碱价格可以比玻璃贵很多，甚至是玻璃价格的2倍都有可能。
终端需求决定了整个产业链利润走高还是走低，上下游供需结构情况决定了走高的利润该分给谁或者打掉的利润该从哪里打。
2、苹果
Q：马老师，早上好，想问问，最近苹果是炒作什么逻辑？我看前两天远月的合约开始暴涨，今天近月的开始拉升？（-03-03）
苹果需要啥逻辑啊，割韭菜品种，等你知道逻辑，盘面都走出来了，资金随便给你讲故事，每年给你讲的故事都不一样。
比如，去年远月01的苹果还没开始发芽呢，就炒作暖冬+交割品放宽，说是厄尔尼诺之后容易暖冬，苹果不会倒春寒，不会减产，同时交割品放宽，结果上来从直接把远月苹果01砸到了5还是，树都没发芽呢，价格就给干崩了。
今年，又给你换了一个故事，说是苹果砍树12%，然后远月01直接给你拉涨停了，拉远月带近月。05是最后一个断腿合约，AP也是见识了，它不走现实逻辑中的供需，而是走交割品的供需，因为05苹果入库时间最久，保存时间最长，都半年了，满足交割的数量少，仓单成本高，盘面上对标可交割果少仓单成本高的逻辑，而不是像市场普遍看到的，苹果过剩卖不动，现货价格一路跌，所以那时候盘面和现货市场背离，现货高库存，卖不动，现货价格一路跌，盘面价格一路涨。
今年这个AP05按照去年的逻辑，还是交易仓单价值，今年的好果更少，因为01之前就炒作过这个问题了，再加上盘面趋势是向上的，趋势对多头有利，对空头不利，就一直干空头，这需要啥逻辑，资本随便给你讲故事，近月找不到理由了，远月就给你找个理由，拉远月带近月，来回操作。
这就是割韭菜的品种，你永远也不知道资本找什么理由，讲什么故事，反正交易所不管，又没有大的国企，割的都是散户和一些小贸易商的钱，成交搞活跃了，交易所提手续费，象征性地打压一下就行了。而且这个品种各种假消息到处乱飞，金融监管也不严。
这类品种没有任何投资价值，只具有投机博弈价值，或者说，你不需要知道它为什么涨为什么跌，都是讲故事，就跟农产品比特币一样，减产了，砍树了，好果少，这都是信仰，跟去中心化一样。玩这个就是赚博弈的钱，赌的成分比较高，看图带止损，做高盈亏比就可以了，或者就不碰。
3、玻璃纯碱
Q：请问马老师，地产回暖，相关黑色pvc都有起色，玻璃还是很弱为啥呢？（-03-03）
地产的回暖是预期，不是现实，各种政策都是在逐步放松地产，这个政策态度的转变到发生实质性效果，需要一定的传导时滞，但是一些品种的客观现实可能依然不理想，当下现实依然不行，依旧面临累库，玻璃可能就是这种情况。就是远端的悲观预期发生修复vs近端的现实需求没有起色，对于05合约来说，资金可能也是打这个时间差吧，近端的玻璃下有成本支撑，上无驱动兑现，我觉得下有底，但是高度有限，没有太多想象力。核心在09上面，09的高度可能会比05高，但也有限，估计有可能破05的那个，但不会高出太多。
螺纹可能是最近成交数据好转吧，再加上铁矿双焦都在涨，有情绪的带动。pvc好像华南昨天也提价了，主流成交在-，下游的开工也有所好转，需求有改善迹象，过去的下跌打掉了一些利润，现在现货提涨，需求有好转迹象，再加上原油大涨，整个化工品处于上涨的情绪下，盘面也是跟着一直涨。
Q：马老师，螺纹是不是也存在这种09和05的逻辑强弱关系？rb05上下都会有制约，资金会提前移仓？（-03-03）
螺纹和玻璃还不太一样，螺纹是前端，除了房地产之外，还有基建，玻璃是地产后端，国家虽然各种政策放松了，但这东西有点属于抛砖引玉，政策放松属于抛砖，至于能不能引玉就不知道了，也不知道有没有玉，但至少有引玉的预期，这个是玻璃。螺纹就是看挖掘机啥的，看成交，你看看1月份挖掘机的销量情况，非常好，说明基建可能又要开启了，这些东西都是国家项目，都是可以先干着，后给钱。玻璃那个主要是房地产企业交付，需要钱，不能够欠着，要么是发债，要么是贷款，要么是预售回款，需要有资金来源，地产企业债务压力都很大，有时候也怕政策放松了，给他们钱了，他们也是借新还旧，竣工交付可能又不及预期。
所以，整体上，我觉得基建对前端螺纹这些品种的作用更为明显，房地产政策放松对玻璃这种后端品种现实影响有限，预期有一定的积极作用。但是政策的传导到执行到起到作用需要时间，可能在Q2，玻璃的情况会好一些，常规来讲，上半年是建筑工程旺季，下半年才是安装工程旺季，安装工程对深加工企业的订单需求有拉动作用，对玻璃的作用更明显一些。所以我个人对下半年的玻璃09不是那么悲观，尤其是现在天然气制玻璃的利润都被打没了，供需悲观不断累库，又打到天然气制玻璃成本附近，再往下打打可能就打出来安全边际了。
至于说玻璃的高度，我说不好，我觉得一旦市场预期扭转，下半年玻璃09的高度会比这波玻璃05反弹的那个高度高点有限。
我还是那个观点，整个产业链附加值的提升取决于终端需求，终端需求起来了或者旺盛，会提升整个产业链的利润，但问题是这个利润并不是都给最接近终端的玻璃，而是根据产业链上下游各个品种自身供需结构的相对性来分这个利润。
比如，假设下半年终端需求好转，玻璃涨了个点，并不代表玻璃利润就能增加，这个利润是给整个产业链的，不是给玻璃的，由于玻璃自身供需结构相对产业链上其他品种不行，所以这个利润要被产业链上其他品种吃掉，所以玻璃价格涨上去了，利润未必会好。
天然气制玻璃成本=0.16x天然气+0.2x重碱+，玻璃涨这个点，可能利润有一部分被天然气吃掉了，现在俄乌关系紧张，欧洲天然气也暴涨，假设这个点都被天然气吃掉了，那天然气就能涨/0.16，当然，也有可能这点被纯碱全部吃掉了，如果是这样的话，那么纯碱就能涨/0.2。简单来说，玻璃自身的供需结构不支持它有那么高的利润，所以它可以有高价格，但是利润要被产业链其他环节的品种吃掉，转化为其他品种的上涨。
关于你说的资金提前移仓的问题，这个你可以跟踪网站首页标签，看一下黑色系里面的品种移仓进展情况，目前移仓最快的是锰硅。
根据以往的经验，移仓越早的品种，往往近月没啥矛盾，没有矛盾基本上就没啥行情；移仓越晚的品种，往往近月矛盾越大，矛盾越大往往越容易有大行情，例如逼仓。
4、鸡蛋
Q：请问马老师，预判现货价趋势，需要看蛋鸡存栏量，是看当前的值还是需要往前看，是看变化趋势还是看绝对值，帮忙逻辑关系缕一缕，多谢！（-03-03）
本质上还是供需的问题，在产蛋鸡存栏量是产能，补栏量是新增产能，新增产能取决于利润，蛋鸡的养殖利润，淘汰量是淘汰产能，淘汰产能取决于鸡龄与蛋鸡养殖利润，产蛋率就是开工率，开工率受气温的影响而发生变化，气温太高的时候，鸡的产蛋率下降，可以理解为开工率下降，换羽就是检修，相当于有效产能暂时下降了。
每个月鸡蛋的供应量=当月在产蛋鸡存栏量x产蛋率
当月在产蛋鸡存栏量需要自己根据情况去推算，比如现在是3月，你要推算5月在产蛋鸡的存栏量，就要根据鸡龄结构推算，前面几个月的补栏量，到了5月有多少开产，根据鸡龄结构，到了这5月又有多少要淘汰，一加一减，推算出未来某个月在产蛋鸡存栏量。至于换羽的情况，这个是变量，有自然换羽，也有强制换羽，强制换羽只要是受到蛋鸡养殖利润的影响。需要适当的考虑一下换羽这个变量的影响。
产蛋率你就看气温就可以了，一般气温高的时候产蛋率低，气温适中的时候产蛋率高，夏天的时候天气热，人都不想动，何况是鸡，所以那个时候产蛋率最低。
供应量确定之后，我们可以和往年做同比，比如今年5月鸡蛋的供应量和去年相比是高还是低，如果高了，今年同期的价格应该比往年同期是低的，反之亦反。
再来看需求量，鸡蛋的需求变化比较大，受节假日影响比较大，一般情况下节前由于备货的影响，需求容易脉冲，节后需求容易坍塌，所以对于节后合约，基本上都是盘面贴水逢高做空的，节前的合约往往都是盘面升水逢低做多的。几个重要的节日就是中秋、元旦、端午。
很多时候鸡蛋的季节性因素影响更大，而供应端可能被弱化了，比如，假设今年鸡蛋5月的供应量比去年大，需求应该都和往年同期差不多，但是到了特定节假日前的备货，盘面交易需求，供应逻辑被弱化，所以即便今年供应比往年同期大，但盘面还是会走需求涨一波，无非是幅度大小问题，还有一个就是节奏问题，就是当大家都知道今年供应量高于去年同期，今年同期的价格不应该高于去年同期，所以当盘面价格接近去年同期高点时，可能就会有资金抢跑，提前平多单走人或者建立空单，一般都是在阴阳合约或者节后合约上这么操作。
鸡蛋这个品种，大多数时候是看供应端的，看的是同比，需求端是做节奏的。供应同比增加+节假日备货需求，价格可能会逆供应端上涨，但上涨幅度有限，好多人等着做空；供应同比下降+节假日备货需求，这个就容易大涨了，类似于戴维斯双击；反之，供应同比增加+节后合约需求坍塌，价格就容易暴跌，也类似于戴维斯双击；供应同比下降+节后合约需求坍塌，价格可能会跌的不流畅。
现在鸡蛋数据公司比较少，芝华数据是武汉的公司，在新冠疫情的时候倒闭了；天下粮仓也因为一些事情突然被一锅端了，我的农产品网鸡蛋数据目前还是非常薄弱，目前可能市场
