白癜风医院福州哪家好宋城演艺(300144)调研报告:静待"文化平台型公司"的华丽蜕变
2015年是公司的“考核年、转型元年”，其文化航母构思落地，将从“演艺项目型公司”变为“文化平台型公司”。核心业务有望再超市场预期；新业务可复制性将得证；在线平台强化在即，公司将借此实现商业模式升级。上调2015/16 年EPS 至1.05/1.43 元，目标价至42.9 元，对应2016 年30xPE，增持。
核心业务“旅游演艺”发展思路转变，加快全国布局，业绩快增有望保持。三亚千古情的巨大成功，证明其对目的地演艺市场把控力强。随着国内休闲游市场的快速崛起，公司将因地制宜、持续打造符合不同目的地客流结构的演艺综合体，其核心业务有望再超市场预期。
新业务落地速度加快，大文化产业链“全面开花”，打消市场疑虑。行业前景好、竞争环境松、产品和市场经验丰富、团队优质，保障新业务盈利能力强，根据我们的模型测算，新业务首年有望盈利。①公司近期入股京演旗下公司并设立香港子公司，打消市场对其战略能否落地的担忧；②新业务之一“城市演艺”京沪复制在即，区域空白，创作经验和市场经验丰富，成功概率大；③新业务之二“综艺娱乐”即将面世，行业空间大，优秀团队和品牌效应保障成功。
强化在线平台，打造线上线下文化闭环，实现商业模式飞跃，提升估值。随着在线平台的强化，公司将打造线上线下的文化闭环，充分挖掘线下单一项目的客流和品牌力，亦增加平台粘性，实现模式升级。综艺节目收视率高和城市演艺模型较为成功将成催化剂。
风险提示：突发事件影响旅游市场，在线平台的协同效应低于预期
